陈昌智为新三板发声:改革将成为新三板发展的动力

两会及科创板设立后,2019(第三届)新三板品牌峰会于3月30日在北京顺义开幕。十二届全国人大常委会副委员长陈昌智出席峰会并针当下新三板行情指数持续下滑,定增总额大幅萎缩,市场信心严重不足发表讲话。对新三板为中国的资本市场做出了历史性的贡献、新三板和科创板的区别进行分析,强调了改革将成为新三板破局发展的动力。

2019(第三届)新三板品牌峰会现场,中国品牌之父、《经济日报》原总编辑艾丰,北京市顺义区委常委、政府副区长支现伟,北京市金融局副局长于海,著名经济学家、中央财经大学金融学院教授贺强,著名经济学家、中国政法大学商学院院长刘纪鹏,力鼎资本CEO高凤勇,中国证监会北京证监局原副局长、巡视员,北京证券业协会原理事长姚万义,东北证券股转业务部董事总经理张可亮,全国股转公司董事长谢庚特别委托融资并购部副总监张华等国家领导人、行业专家、新三板企业家、证券机构、投资公司及各行业精英600余人齐聚,为新形势下新三板市场的发展谏言发声。
新三板市场经过多年的长足发展,已经成为中国多层次资本市场不可或缺的重要组成部分。作为多层次资本市场建设的最大亮点,新三板一直被市场关注并寄予厚望。

会上,陈昌智根据当下新三板行业发展现状、两会上中央对资本市场发展的指示发表了讲话。他提到,2019年是个特殊的年份,中华人民共和国即将迎来70周年华诞,脱贫攻坚也即将进入收官的关键之年,我们面临的风险和挑战也在增加。全面深化改革进入深水区,世界面临百年未有之大变局,中国的发展环境日趋复杂。
今年的两会刚刚闭幕,在两会开幕之前科创板正式落地,在两会期间科创板和新三板成为了代表们热议的话题。科创板的诞生让大家对中国多层次资本市场的前景充满了憧憬,对于新三板的未来也更加疑惑。对于新三板市场的信心问题及企业是否应该坚守新三板市场的疑惑,陈昌智在会上谈到了三点思考:

第一,新三板为中国资本市场做出的历史性贡献。多年来,每年的政府工作报告都会讲到要采取措施,解决中小企业融资难的问题。早期的老三板虽然也提供了股份流动的交易平台,但是市场的规模小,市场投资主体关注低,交易冷清,直到2013年底国务院在中国经济转型的关键时刻,推出了新三板,并将新三板推向了全国。作为发展多层次资本市场体系的重要组成部分,新三板六年来获得了长足的发展。
截至2019年3月27日,一共有10363家企业挂牌新三板,新三板市场的建立和发展让中小企业的融资不再局限于银行贷款和政府补助,对促进我国多层次资本市场体系的发展,改善中小企业和双创企业融资环境起到了积极地作用。新三板也是起IPO的重要跳板,2018年新三板共有47家企业上会,24家成功过会,过会率达到了51%,其中23家企业拿到了A股的传票,2018年首发募资是226.83亿元,去年是169.57亿元同比增长了133.77%,首发的平均募资6.46亿元,融资的能力大幅提升,新三板对中国的资本市场的贡献非常之大。
第二,新三板和科创板有所区别,仍有程序的必要性,可以从下面三个方面来理解:
1.科创板主要是为初创,或者是规模较大,但是还没有达到硬性指标的科技创新性企业提供上市的机会,这样的创新型的企业基数很大。最近,从上交所公布了科创板获得受理的企业名单来看,第一批有9家,第二批有8家,第三批只有2家,仅仅依靠科创板的容量还远远无法满足需求。
2.新三板是科创板的后备力量,新三板的企业也是科创板的可选目标。在首批科创板的9家受理名单中,江苏北人从新三板转向科创板,另外在9家明确公告申请科创板的企业中,有4家新三板企业,公布的第二批受理的企业中,有一家曾经在新三板挂牌,挂牌也长达三年时间的企业。从2015年到2018年,科创板成了新三板企业的一个转板的出口。
近期新三板做市指数持续上涨。截至3月26日,做市指数收于795.45点,不足两个月时间上涨近80点,累计涨幅达11%。指数上涨带动成交明显放量,市场行情明显回暖。3月份以来,做市板块多个交易日单日成交金额超过1亿元。
业内人士指出,近期指数上涨一方面是由于做市成分股大幅上涨,更重要原因是符合科创板定位要求的股票近期出现明显上涨。随着江苏百人科创板块上市,申请受理,以及多家挂牌公司宣布计划冲刺科创板,市场投资者的信心有所增强,对于精选层为核心的新三板的增量改革的预期增强。科创板的存在并没有打击新三板,科创板同样可以推动新三板的发展。
3.从资本市场来看,新三板有自身的特点和优势。从科创板申报企业中新三板转板情况来看,新三板在牌企业中存有大量科技创新型企业,创新的能力更强,成长性更好。比如新三板创新层中共有895家企业,他们的良好的市值,成长性和盈利的能力,也都受到资本市场的青睐。另外企业的发展壮大,除了需要自身的努力,还需要通过并购的手段来实现经营规模和市场份额的提升,新三板上万家的中小企业正好汇聚成了一个巨大的并购标的池。科创板与主板,中小板,创业板,新三板,大区域的产权市场以及地方性的产权交易市场都应该是多层次资本市场体系的重要组成部分。
第三,改革将成为新三板发展的动力,新三板有诸多的众所周知的问题,解决的办法只有一个,那就是改革。证监会针对去年全国人大30份建议、政协23份提案,回复函解答了关于新三板未来发展重点涉及的要通过改革来解决的包括新三板定位、制度建设、增设精选层等10个关键问题。这些问题牵涉新三板的定位,制度建设,真实精选,连续竞价,引入公开发行机制,丰富投资者的类型,降低投资者的门槛,公募基金如实,完善股权激励机制等等。今年1月份证监会又提出了发行融资、分层管理、投资者准入和交易机制的四个重点的改革方向。2月27日,证监会表示,将认真的评估推出科创板以后改革创新的效果,并统筹推进创业板和新三板的改革,更好地为经济高质量发展提供服务。科创板是资本市场基础制度改革创新的实验田,为主板,新三板提供改革创意提供依据,同时仍需警惕科创板所带来的风险。

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新三板报法律顾问

李明燕
北京高文律师事务所 合伙人
李明燕律师,北京高文律师事务所合伙人,毕业于中国政法大学,执业律师,注册会计师,执业18年,并兼任中央财经大学金融专业硕士生导师,著有《企业大合规》一书。李明燕律师曾供职金融机构多年,精通金融市场领域业务,成功代理多起证券索赔案件。
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李元
北京高文律师事务所 合伙人
李元律师,北京高文律师事务所高级合伙人,毕业于中央民族大学、美国天普大学,获得L.L.M学位。李元律师曾就职于全国先进法院,并曾在北京市高院任职,专注刑事审判、辩护领域15年。李元律师在刑民交叉,尤其是金融犯罪、犯罪索赔领域经验丰富。
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  1. 刘 子沐
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