2018年3月23日，新三板“PE之王”九鼎集团（430719）在复牌前公布了一份规模庞大的增持计划。

其控股股东同创九鼎投资控股有限公司（九鼎控股）通知，将增持公司股份，合计增持金额为10亿元人民币。

到目前为止，这份增持计划公布已经有一年时间，3月21日，九鼎集团披露了控股股东的增持进展，九鼎控股仅增持了611万元……

2018年3月23日，停牌两年多的九鼎集团公告，将自2018年3月27日开市起恢复转让。

由于停牌两年间新三板市场发生重大变化，或许是出于对稳定股价的考虑，九鼎集团发布了多份利好公告，包括下属子公司富通保险拟推进上市，控股股东计划增持等。

增持计划显示，基于对公司股票长期投资价值的判断，以及对公司未来持续、稳定发展的信心，控股股东九鼎控股或其关联方拟增持公司股份。

自增持公告发布之日起12个月内，九鼎控股或其关联方将通过全国中小企业股份转让系统二级市场择机增持公司股份，合计增持金额为10亿元，增持价格不高于5元/股，增持人自筹资金。

按照增持计划，到今年3月22日增持期限就结束了。3月21日，九鼎集团公布了增持进展，同时宣布将增持计划延期12个月至2020年3月22日。

之所以延期，是因为九鼎控股增持实在太少了——到3月21日，九鼎控股已经增持九鼎集团股份数量为6089391股，增持金额为610.91万元，未实施完毕增持计划。

这一增持金额仅占10亿元增持计划的0.6%，增持股份数量占九鼎集团总股本的比例几乎可以“忽略不计”。对于增持进展缓慢，公告列出了两个原因：

首先是在增持计划期限内，公司筹划引进战略投资者、筹划和执行出售重大资产等多项重大事项，以及公司2018年半年度报告、2018年第三季度报告窗口期等持续时间较长的敏感信息窗口期，公司能够实施有效增持的时间大大缩短。

其次是在增持计划期限内，公司股票交易不太活跃，日交易量相对较小。

相比2015年，九鼎集团复牌后的活跃度的确出现明显下降。

东财Choice数据显示，2018年3月27日至2019年3月21日的240个交易日内，九鼎集团共成交19.91亿元，日均成交约830万元，而在2015年，九鼎集团日均成交时常超过5亿元。

尤其是进入2019年，九鼎集团52个交易日仅成交1.5亿元，日均成交额约288万元。

不过，虽然九鼎集团盘面上的交易并不活跃，但其盘后协议转让却十分活跃。

股转公司公布的信息显示，九鼎集团经常出现协议转让信息。

比如3月15日，九鼎集团就出现两笔协议转让信息，当天“中信证券嘉善晋阳西路证券营业部”以0.8元/股的价格，买入1250万股九鼎集团，单笔成交额就达1000万元。

不过按照九鼎控股的增持计划，其增持只能通过股转系统二级市场买入股票。

2018年3月24日，九鼎集团在复牌前以电话方式举行了投资者交流会，九鼎集团称，九鼎控股的10亿元增持计划在股票复牌以后随时可以买入，具体的时间点目前没有计划，力争尽快实现增持。

对于增持定价不高于5元/股而不是高于5元/股，九鼎集团表示，“我们觉得我们为市场提供一定流动性，并通过增持表达我们看好公司未来的信心，就能够达到本次增持的目的。”

然而，对于目前总股本达150亿股的九鼎集团来说，九鼎控股增持的600多万股甚至连“零头”都算不上。

或许是由于增持比例过低，一年来，九鼎集团的股价不仅未上涨，反而出现了明显下跌。

九鼎集团2015年停牌前的收盘价为6.83元/股（前复权，下同），九鼎控股给出的最高5元/股的增持价格看上去还算合理。

然而2018年3月27日复牌后，九鼎集团就暴跌了49.93%，收于3.42元/股，次日再度下跌48.83%，收盘价仅有1.75元/股。

东财Choice数据显示，从2018年3月27日复牌至今，九鼎集团股价下跌了88.58%。即便剔除最初暴跌的两个交易日，自2018年3月29日至今，九鼎集团也下跌了55.43%。

在许多新三板股票反弹的2019年，九鼎集团还是下跌了12.36%。3月22日，九鼎集团收盘价仅有0.78元/股，成交197万元，其市值仅有117亿元。

除了增持计划，2018年3月23日九鼎集团还发布了一份《致股东的信》，信中对公司未来展望和经营计划作了说明。

九鼎集团表示，2018年拟重点做好四项工作，其中排在第一位的就是继续推进富通保险可持续的价值增长，并不断完善资本补充机制，保持充足的偿付能力。

2015年，因为收购富通保险等事宜，九鼎集团开始停牌，一停就是两年多。在耗费大量时间以及107亿港元巨资完成富通保险收购后，九鼎集团对保险业务寄予厚望。

2018年3月24日，九鼎集团回应投资者称，公司未来对保险业非常看好，目前会优先把富通保险做好。而在回答投资者关于富通保险的经营情况及上市时间表时，九鼎集团称会尽快推进富通保险上市。

话音未落，九鼎集团就“食言”了。

2018年12月27日，九鼎集团公告公司全资子公司富通亚洲控股有限公司将出售其全资下属公司富通保险100%股权。

其交易对手是新创建集团的间接全资控股公司。新创建是一家在香港联交所主板上市的公司，其控股股东为香港联交所主板上市公司新世界发展，而新世界发展的控股股东即周大福。

根据公告，本次交易价格包括215亿港元，以及按照2%的年化利率计算确定的从签约日到交割日的利息。

按照九鼎集团公告，包括买入价格、形成的商誉以及后续对富通保险的增资在内，九鼎集团投资富通保险的成本约215亿港元，此次交易盈利约60亿港元，总投资回报率约38.7%，按照4年投资计算，年化回报约9.7%。

从公司说要做好富通保险，到公告卖掉富通保险，前后不过9个月。

九鼎集团称，此次交易的目的是进一步聚焦投资主业，减少控股型投资，有利于进一步降低资产负债率和减少财务费用。

原文始发于微信公众号（ 新三板论坛 ）：九鼎集团复牌一年股价跌9成，10亿增持计划仅完成611万元