新三板报公告快速阅读：
1、熊猫乳品撤回IPO申请
2、投资人准备迎接下跌
3、会计信披更正跨越IPO申报稿时间

以下是正文：
今日熊猫乳品发布两份公告，都是属于同一件事情：终止IPO，全称是于终止首次公开发行股票并上市的申请并撤回申请文件。
公司给出的理由是：基于经营发展战略需要，经过审慎研究，公司决定调整上市计划，暂缓上市进程。
同时公告也给了另一个潜台词：股东大会授权董事会办理IPO事项的时间在24 个月内有效。而股东大会是2017的6月21日召开并审议通过的，到今日过去18个月，还有不到6个月的时间。隐藏的意思是，剩余的6个月时间不够完成IPO的任务。
那么，终止上市的理由真的是这样的吧？
为何仅隔三个交易日改变决策
就在上周五，也就是1月4日，熊猫乳品发布的一则《关于收到中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见通知书的公告》。称公司于1月2日领取了，一次反馈意见通知书及首次公开发行股票并上市申请文件反馈意见。同时公司表示，将按照上述通知书要求，对相关问题逐项落实，并将有关材料报送相关部门。
一次反馈是企业IPO的进程的必要程序，也标志着熊猫乳品走在IPO的道路上，公司的积极回应意味着IPO会很快有新的进展。
然后仅隔了三个交易日，公司董事会还没有落实相关问题，也没有通过股东大会，就自行开会讨论终止了IPO，并拟向中国证监会申请撤回申请材料。注意今天只发布两份公告，没有临时召开股东大会的公告。
由于熊猫乳品没有反馈资料，监管部门的网站也就没有披露相关的问题。因此对于熊猫乳品突然终止IPO的背后，只能进行推测。
会计更正跨越申报稿时间
根据公告信息流来看，《关于信息披露差异及更正情况的议案》《关于前期会计差错更正的议案》，在提交申报稿之前三天发布，而直到2018 年12 月3 日，在IPO停牌期间，公司股东大会才通过。

熊猫乳品首次公开发行股票招股说明书的申报稿是2018年11月12日报送的，整个议案是跨越了申报时间的。
那么申报稿中的信息披露内容和会计账目是最新更正的还是旧有的数据呢？之后熊猫乳品也没有进行过公告。
外界猜测有三
其时，在外界，早就对熊猫乳品可能无法通过IOP进行猜测，比如依赖炼乳产品，产品单一，经营区域相对集中，比较依赖前五大客户，对于香飘飘客户的占比不断增加。另外还有一些小问题：子公司业务整体表现不佳，渠道开发费用高，跨界不理想，并购失败等。
新三板报从一位PRE-IPO的投资人处了解到，如何产品单一，行业又是红海，客户集中度高，并且还在不断提升。利润与行业发展不匹配，甚至背离，都属于发审委重点关注的领域。而这些问题，企业也很解释和调整。最终会导致IPO失败。
究竟一次反馈意见中提出什么问题，现在就只有熊猫乳品自己清楚了。而对于现有164户投资者来说，首先面临的可能是复牌之后的下跌。