新三板万家挂牌公司覆盖了国民经济各细分行业，多家挂牌公司处于细分领域的行业领先地位，发展潜力大，并获得了市场的广泛认可。通过适当的方式，汇集各行业的头部企业来构建指数，可充分发挥新三板头部企业的示范引领作用，有助于提升投资者对新三板各行业优质企业的关注度，进一步优化市场资源配置，提高优质企业的获得感。具体关于新三板行业头部公司的分析如下：
行业覆盖面广，发展潜力大。截至2018年11月末，新三板共有挂牌公司10786家，涉及国民经济门类行业18个，大类行业88个，中类行业345个，小类行业751个，实现了国民经济各细分行业的广泛覆盖。进一步看，挂牌公司内部的行业结构反映了我国经济高质量发展的方向和潜力。
一是高技术制造业和装备制造业挂牌公司共3393家，占比31.46%。其中，高技术制造业坚持自主创新提升企业价值，2017年平均研发强度6.03%，较全社会水平高3.91个百分点，平均净利润率为7.78%，较制造业整体高2.01个百分点；装备制造业在2017年净利润增速下降的情况下，仍坚持加大生产和创新投入，固定资产投资、研发投入同比增加8.94%和11.29%。
二是高技术服务业2690家，占比24.94%。2017年，高技术服务业营收和净利润分别同比增长27.74%和31.49%，对产业升级的拉动效应增强。其中，互联网信息服务产业（456家）净利润同比增长57.67%（剔除神州优车极值影响），以物联网、大数据、云计算、人工智能为代表的互联网服务广泛融入各行业各领域，带动了传统产业转型升级。
三是消费产业企业1565家，占比14.51%，主要集中在旅游、文化、体育、健康、养老“五大幸福产业”中的新兴细分行业。
细分领域头部企业多，行业优势突出。
一是制造业领域。西部超导（831628）、精铟海工（832495）、宏发新材（833719）、祥维斯（835734）、威猛股份（837390）、凯盛新材（839711）、华阳新材（871251）、奥来德（871531）等8家挂牌公司入选工信部制造业单项冠军名单。
二是信息技术与服务领域。依托大数据、云计算、互联网等技术，新三板信息传输、软件和信息技术服务业企业多从事产业数字化相关业务，呈现良好的发展势头，如国内最大的B2C出行共享平台神州优车（838006）、电竞行业领军企业英雄互娱（430127）、国务院确定的重点新闻网站东方网（834678）、信息技术综合服务商易建科技（831608）。
三是科学研究和技术服务领域。新三板相关企业依托高技术人才提供高附加值服务，本科及以上学历人员占比达55.05%，是市场平均水平的2倍，2017年ROE为9.39%，较市场平均水平高1.45个百分点，如汽车开发与设计的阿尔特（836019）已与一汽、奔驰合作，行业市场占有率靠前。
四是新零售领域。批发零售业头部企业将传统业务模式与互联网信息技术融合，积极打造新型消费业态，典型企业为智能售货机龙头企业友宝在线（836053）、线上线下一体化的酒类直营连锁销售领军企业壹玖壹玖（830993）等。
五是教育领域。蓝色未来（835474）、龙门教育（838830）、世纪明德（839264）、教师网（871610）等优质教育企业，打造了新三板学前教育、K12教育、职业教育的全产业链。
头部企业关注度高，多维度受市场认可。一是今年以来市场成交前50的股票，盘中成交金额占比达46.27%；二是历史以来有298家公司累计融资超2亿元，其中51家由于尚处研发和市场投入阶段而暂未盈利，占比17.11%；三是据Choice统计，有205家公司的市场研究报告在5篇以上，51家公司研究报告在10篇以上；四是据2018年上半年年报数据，新三板已有375家公司股东人数超过200人，吸引了大量的外部投资人。
例如，长城华冠（833581）于2016年10月获得新能源汽车生产牌照，打造了“汽车设计+核心零部件制造+整车制造”闭环产业链条，累计融资15.20亿元，目前已有5家市场机构发布了公司相关的9篇研究报告。亿童文教（430223）是我国第一家幼儿教育文化创意类国家级示范基地，公司已推出300余种幼儿园学习产品及百余种区域活动材料产品，累计融资1.60亿元，目前已有9家市场机构发布了公司相关的21篇研究报告。
（免责声明：本文为新三板引领指数系列构建的研究讨论文章，全国股转公司不保证文中所述观点能与指数最终编制方案保持一致，且文中相关内容不构成投资建议。）

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