9月27日，北汽新能源正式在A股开盘上市，证券代码600733，公司证券简称变更为“北汽蓝谷”。

继蔚来汽车登陆美股后，北汽新能源作为中国第二家进入二级市场、首家登陆国内股市的纯新能源汽车生产企业，一踏入资本市场，第一天就遭受重击。

北汽蓝谷复牌低开2.6%，开盘3分钟即大幅下跌，股价报13.19元，下跌12.36%，股票临时停牌。

上午10时，北汽蓝谷重新恢复交易后，跌幅快速扩大至23.59%，再度临时停牌。

停牌时间持续至14时57分，收盘集合竞价，北汽蓝谷再遭砸盘，截止收盘，北汽蓝谷跌36.88%，报9.50元，成交2.56亿。

早在2014年时，北汽新能源正式从北汽股份剥离时，便就有了上市的计划。

2016年，北汽新能源又率先启动国企混改，并分别于2016年、2017年完成了A、B轮融资，融资规模分别为30亿和111.18亿元。

北汽集团董事长徐和谊，多次在不同的公开场合强调“北汽新能源一定会单独上市”。

但是，按照A股IPO的发行条件，企业必须连续三年都盈利且三年盈利综合要大于3000万元，同时，企业三年的现金流要大于5000万元或连续三年的营收大于3亿元。

然而，北汽新能源从2016年才开始实现盈利，若要满足IPO条件至少要等到2019年之后。

不甘心等待的北汽新能源，最终选择了借壳。

今年1月，SST前锋公告称，拟投入288.5亿元，通过资产置换及发行股份的方式，向包括北汽集团在内的36名交易方购买其持有的北汽新能源100%股权，同时募集不超过20亿元配套资金，用于新能源相关业务。

早在2016年“十三五”伊始，北汽新能源就提出了“十三五”期间的“5615”发展目标。

其中，“5”指年产销达到50万辆；“6”是指年营业收入达到600亿元；“1”是指企业实现上市，市值达到1000亿元。

并明确要成为国内第一、全球前三的纯电动汽车品牌。

按照目前的数据来看，北汽新能源离自己的既定目标距离尚远。

数据显示，2018年上半年，北汽新能源保持增长，累计售出5.4万辆，同比增长78.5%。然而，北汽新能源的销量虽依旧排名第一，上半年却仅完成了全年15万辆目标的36％。

根据乘联会数据，5月，北汽新能源销量为19632辆；6月，北汽新能源销量为9664辆；7月，北汽新能源销量再度下滑，仅为6033辆。而其竞争对手——比亚迪、上汽新能源7月销量分别为18352辆、10430辆。

据北汽新能源总经理郑刚年初透露，2018年北汽新能源的目标销量为15万辆，目标收入190亿元。

目前来看，完成15万辆的目标销量，压力不小。

而要完成“十三五”的目标，根据上述数据测算，北汽新能源在2019年、2020年的销量和营收分别需要保持82.57%和77.7%的年均增速。

口号喊得响亮，奈何现实如此骨感？

单车利润低、产品结构不合理，再加之销量未达预期，使得北汽新能源不得不依赖国家财政补贴及母公司北汽集团的输血。

数据显示，北汽新能源在2015年、2016年和2017年的营收分别为34.71亿元、93.72亿元和109亿元，净利润为-1.84亿元、1.08亿元和5800万元。

资料显示，2016年4月，北汽集团向北汽新能源注资0.8亿元，用以弥补其亏损。

2017年，北汽新能源获得国家补贴和地方补贴共计49.59亿元，补贴将近占到一半，净利润还遭遇夭折，同时其净利润率仅仅为0.5%。

按照国家正式实施的2018年新能源汽车补贴新政规定，纯电动车续驶里程低于150公里的车型，补贴为零，较2017年老政策减少2万元，续航里程在150公里至200公里（不含）的，补贴为1.5万元，同比减少2.1万元。

目前北汽新能源旗下主要有EC、EU、ES、EV、EX、EH等产品系列。2018年上半年，北汽新能源全系车型共销售53598辆。其中，低端低续航里程的EC系列销量为39906辆，占总销量的3/4。

在补贴新政出台后，北汽新能源主打的低端电动车对补贴相对依赖，受影响较大。

在没有补贴的条件下，新能源车企如何生存和盈利，是一个关键问题，更不要提实现宏大目标了。

数据显示，2016年及2017年1-10月，其经营活动产生的现金巨额流出，流量净额分别为-16.08亿元及-46.17亿元。

然而，北汽新能源的债务融资方式单一，主要为银行借款。但银行流动资金贷款时间普遍在1年以内，难以匹配北汽新能源的资金回笼周期，存在期限错配。

也正因如此，北汽新能源对于资本的渴求十分强烈。

随着新能源汽车政策的逐步调整，倒逼新能源汽车企业在产品上进行升级，技术高端化也成为大趋势，核心技术储备不足的新能源汽车企业将会被加速淘汰，而北汽新能源要想在新能源汽车市场立足，产品品质亟待提升。

（部分内容来源于界面、第一财经、极速车标、东方财富网等）