上海，8月23日（路透社）-中国央行花了一整年的时间试图为暴跌的人民币设定底线，但突然面临相反的问题，并转向微妙的方法来阻止人民币大幅升值。

8月份，通常受到抑制的人民币兑美元汇率上涨了1.3%，几乎弥补了上半年的所有损失。周五，该股似乎将连续第五周上涨，这是三年多来最长的连胜纪录。

虽然国内的潜在驱动因素，即疲软的经济和资本外逃，都没有改变，但人民币受到了越来越多的美联储降息押注的帮助，这正在削弱美元，以及日元的反弹。

与此同时，中国当局一直在幕后努力确保人民币不会突然飙升，这可能会扰乱脆弱的国内金融市场并损害出口商。他们调查了市场以衡量压力，并悄悄放宽了对黄金进口和一些银行人民币交易头寸的限制。

法国外贸银行亚太区高级经济学家Gary Ng表示：“政府可能不太担心货币贬值，但仍对外汇波动持谨慎态度。”。

“虽然随着美联储最终可能降息，人民币的压力可能会缓解，但资本流动可能会突然出现重大变化。”

中国人民银行（PBOC）担心的一个重要原因是，自2023年初以来，人民币稳步下跌期间，投机性空头头寸不断增加，如果人民币快速升值，空头头寸可能会混乱地解除。

在中国经营的外国公司、国内出口商和投资者已经将人民币兑换成美元，以在市场上所谓的人民币套利交易中获得更好的回报。

麦格理集团（Macquarie Group）的分析师估计，自2022年以来，出口商和跨国公司累计持有的外汇超过5000亿美元。

摩根大通资产管理公司全球市场策略师朱朝平表示：“随着人民币升值……可能会出现对人民币套息交易可能平仓和金融市场冲击的担忧。”。

“日本最近的市场波动可能提醒政策制定者注意这些风险。”

中国货币监管机构国家外汇管理局（SAFE）和中国人民银行没有立即回应路透社的置评请求。

防止踩踏

两位直接了解此事的人士告诉路透社，上周，国家外汇管理局对银行进行了关于客户外汇兑换率（收入出口商兑换成人民币的比例）的调查，这可能是为了了解随着货币升值而可能出现的被压抑的人民币购买情况。

矿产出口商浙商发展集团金融市场业务部总经理刘洋表示：“除了美联储降息外，外汇结算是市场上每个人最关心的问题。”。

他说：“毕竟，在传统的‘三驾马车’（传统增长引擎）中，出口是中国经济的唯一主要驱动力，监管机构不希望人民币迅速大幅升值，削弱出口产品的竞争力。”。

另外，两名直接知情人士告诉路透社，去年对银行的指导也放宽了，禁止银行在一天交易结束时持有人民币空头头寸。

据路透社报道，中国央行还向各银行发放了新的黄金进口配额。当人民币面临贬值压力时，黄金进口通常会减少。

分析人士表示，这些措施很微妙，再加上中国人民银行每日设定人民币基准指导的趋势，只是表明人们希望遏制波动，而不是阻碍收益。
尽管如此，市场参与者仍在调整他们对人民币的预测。

美国银行证券的分析师预计，“鉴于经济增长放缓和中国人民银行的宽松倾向”，人民币将继续走弱，但预计到年底，人民币兑美元汇率将为7.38，而不是他们之前预测的7.45。目前约为7.14美元。

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