正如子沐研究判断的一样，我国央行在三中全会之前已经陷入囚徒困境，降息与否自己难以抉择，同时我们也判断，央行很可能在三中全会后开启降息模式。今天早晨，在A股市场开盘前上午8点宣布：即日起，公开市场7天期逆回购操作利率由此前的1.80%调整为1.70%。8点半，中国人民银行宣布，对卖出中长期债券的中期借贷便利（MLF）参与机构，阶段性减免MLF质押品；9点，两个期限贷款市场报价利率（LPR）均下调10个基点；下午14点，三个期限的常备借贷便利（SLF）利率均下调10个基点。

子沐研究认为，此次下调利率主要是响应三中全会的号召，突显了上层建筑对改革的紧迫性，相信其他政府部门也将出台更多的政策。这可能意味着所有行业均进入一个史上最宽松时期。

央行表示，此举旨在更好地支持“实体经济”，但过去几个月，央行却一直容忍国债的利率与久其倒挂。今日也开始借入国债亲自下场干预利率水平。另外，央行和财政部开启了通过国债投入基础货币的大门。

在下调利率之后，人民币确实出现快速贬值，但是仍未超过前期7.276的高点，一方面说明市场接收下调10个基点的利率水平，一方面说明央行的量化调控系统已经卓见成效。虽然三中全会的主旨出现多处变化，但是并没超出市场预期，战略方向依旧保持一致。政策的稳定性上有利于各行各业的预期判断。

目前，我国第二季度经济增速放缓至低于预期的4.7%，潘行长上月还暗示，会把短期利率目标作为新的基准。

子沐研究预计，随着改革的推进，水电天然气等城市化的基础设施价格将通过改革的方式涨价，同时，消费税的分税改革也已经箭在弦上，金融行业的改革也会再次提速。因此资本市场的将迎来一个利好多于利空的时间窗口。好在，我们在前期(6月21日)提醒投资者重点布局的公共事业+消费品+股息率的个股。

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