打出“重组+回购股份”的连环拳，这家新三板拟IPO公司力图稳定投资者信心，不过却接连出现状况：重组对手1.2亿增资款还没影；收购项目没谈成。
从2月初至今停牌9个多月，峻岭能源(831417)似乎已经被催着复牌。公司股票今日复牌暴跌近50%。
　　数十家机构押宝IPO
早在两年多以前，峻岭能源已经启动IPO.2016年3月，公司与中银国际证券有限责任公司签订上市辅导协议。
峻岭能源从事乡镇燃气设施设备安装和燃气销售业务，主要在重庆市荣昌区地区开展。2015年公司业绩不俗，吸引了众多机构投资入股。
在宣布IPO计划前后，峻岭能源实施了两次定增融资，受到逾十家投资机构的追捧。
据悉，截至2015年12月18日，公司有43名非自然人股东，包括10只私募投资基金、13个基金专户、10家做市商等。而公司股东人数在2015年4月底已经超过了200名。
不过2016年画风突变，挂牌公司业绩出现下滑，2017年更是出现了亏损，二级市场受到影响。

▲峻岭能源近几年业绩情况
峻岭能源2014年12月31日起采取做市转让方式，当时公司即拥有7家做市商。
自做市以来，峻岭能源在股转系统交易活跃，尤其是2015年上半年，公司股价曾超过13元。
不过2016年开始，公司股价出现疲弱，2017年9月份跌破2元，已经远低于公司2015年的发行价格6.5元，以及2016年的发行价格10元。
▲峻岭能源做市以来的走势图
　　祭出“连环拳”稳定股价
今年以来，峻岭能源资本动作频繁，在停牌9个多月的时间里，又是重大资产重组出售全资子公司，又计划回购股份，还筹谋收购项目。
2018年2月7日起，峻岭能源开始停牌筹划重大事项。6月底，公司重大资产重组方案出炉：
公司计划引入第三方蓝田投资，对公司全资子公司思南峻岭增资2.4亿元，其中新增注册资本2亿元，4000万元计入思南峻岭的资本公积。思南峻岭目前注册资本为5000万元。
增资后公司对思南峻岭丧失控制权，持股比例由100%稀释为20%。
接着，公司再将持有的思南峻岭20%股权，全部转让至蓝田投资。同时，公司免费向蓝田投资转让所持贵州管网、湄潭峻岭及凤冈峻岭三家子公司100%股权。
根据重组方案，峻岭能源持有的思南峻岭股权交易价格为6000万元。
一环连着一环。9月10日，峻岭能源又亮出了回购公司股票的计划，所需资金为4000万元。而这计划回购股份的4000万元资金，来源于上述峻岭能源转让子公司股权的转让款。
　　回购股份，目的是稳定股价，稳定投资者的信心。而公司实际控制人也表达了稳定股价的决心，周俊及周莉承诺放弃参与股票回购。
但回购的前提是，出售全资子公司获得6000万元股权转让款。
值得一提的是，对于挂牌公司回购股份用于股权激励及减少注册资本，股转系统尚未出台具体政策。
　　没理由再停牌，复牌遭遇暴跌
在停牌7个多月后，已经披露重组方案的峻岭能源本该复牌，不过该公司以筹划新的重大事项为由，公司股票于9月18日起继续停牌。
正当投资者等待重组方案实施，以及新的重大事项亮相之时，重组被曝出现了状况。
峻岭能源的主办券商中银国际证券日前发布公告指出，截至2018年9月12日，重组签订的《增资协议》的生效条件得到全部满足，思南峻岭应于三个工作日内收到首笔增资款。但截至目前，思南峻岭尚未按期收到蓝田投资的首笔增资款1.2亿元。
全资子公司没有收到增资款，这意味着，接下来出售子公司股权、回购公司股份的一系列动作都不明朗了。
11月19日，峻岭能源突然发布复牌公告，宣布新的重大事项无果。公司股票11月20日复牌。
据公告透露，挂牌公司筹划的新的重大事项是：计划收购河北天然气项目，拟向该天然气公司投资战略合作。
据悉，由于交易对手方股东之间分歧较大，协商进展缓慢，尚未达成具有约束力的交易协议或框架性协议，不能按期完成有关工作，无实质性成果，且交易对手方近期会暂停合作事项推进。
重大事项无法推进，挂牌公司只好复牌。
峻岭能源目前有3家做市商，今日复牌股价大跌49.59%，收盘报1.24元。
▲峻岭能源2018年三季报十大股东
重组新规：
10月26日晚间，全国股转公司发布实施《全国中小企业股份转让系统非上市公众公司重大资产重组业务指引》等新规，对因重组事项停牌的时间作出了具体的规定：挂牌公司因重组事项首次停牌不得超过3个月，3个月内因无法披露重组预案或报告书等情况需要延期复牌的，累计停牌不得超过6个月。
同时，《重组指引》还规定，公司因重大资产重组首次停牌后，应当每10个转让日披露一次重组进展公告；因预计无法在原定恢复转让期限届满前完成首次信息披露而申请延期恢复转让的，应当每5个转让日披露一次重组进展公告。
对于长期停牌的问题，《重组指引》指出，除重组事项依法须经有关部门前置审批或涉及重大无先例事项的情形外，暂停转让后6个月内仍无法披露重组预案或重组报告书的，公司应当终止本次重大资产重组，披露终止重组的公告，并在公告中承诺终止重组后1个月内不再筹划重大资产重组事项。终止重组相关公告披露后的2个转让日内，公司应当向全国股转公司申请股票恢复转让。

（文章来源：新三板论坛）