挂牌企业登陆资本市场再添新捷径。近日，“证监会将IPO被否企业筹划重组上市的间隔期由3年缩短为6个月”的消息引起了市场的关注，IPO被否的公司，似乎多了一条通过重组通往A股的阳光大道。而那些IPO被否的挂牌公司，如今的境遇可谓冰火两重天，有的继续冲击IPO，有的在新三板过得风生水起，有的黯然神伤。

今年上会被否的新三板公司
近日，申昊科技、金春股份、凯金能源、龙利得、时代装饰5家公司冲刺A股的坚定决心，从摘牌的时间可见一斑。资料显示，这5家公司均在2018年之前，即IPO排队期间已经终止挂牌新三板。
而贝斯达被否后不久再度启动上市辅导，其独立IPO登陆A股之心同样坚决。今年1月26日，贝斯达、春晖智控两家公司IPO均未获得通过。4个月后，贝斯达发布的公告显示，该公司于5月25日在证监会深圳监管局完成上市辅导备案，再度开启IPO之旅。
财报显示，贝斯达2017年业绩稳定增长，2017年营收超过4亿元，净利润超过1.03亿元，同比均增长超过一成。
而来自机构股东的压力，或也是贝斯达继续冲击IPO的动力。2017年年报显示，该公司股东人数为376户，其中五大股东中，除了控股股东彭建中持股44.56%外，其余均为机构股东，第五大股东持股3.1%。
尽管新三板企业上会审核的速度并未明显减缓，但是从过会率来看，新三板企业过会审核与IPO审核趋严的大趋势一致。2017年上半年，7家企业上会通过6家，过会率高达85.71%；此后过会率持续下降，2017年下半年过会率下降60.61%；2018年上半年新三板企业过会率已经降至52%；2018年下半年截至目前新三板企业IPO过会率降至46.15%。
2017年截至10月15日前上会审核的新三板企业共有22家，2018年截至目前共有37家新三板企业上会审核，同比增长68.18%。尽管2018年IPO审核趋缓，但是其中新三板企业上会申请的数量反而相比于2017年却有所增加。
20家公司成功转板
此外，在今年前3季度，共有20家新三板公司发行上市，成功转板登陆A股。20家公司中有11家登陆上交所主板，6家登陆创业板，3家登陆中小板。多数新三板公司转板后的股价走势良好，如芯能科技(603105)上市后连续出现15个“一字板”，明德生物(002932)也连续出现14个“一字板”。
另据Choice数据，前3季度共有70家新三板公司公告开始接受上市辅导。但从今年1月份至今，接受上市辅导的新三板公司数量基本呈减少状态。1月份，有19家公司公告接受上市辅导，而今年8月、9月分别只有3家、5家公司公告开始接受上市辅导。
与此同时，今年以来有不少新三板公司终止了上市辅导，根据挂牌公司披露的公告，仅8月和9月，就至少有15家公司公告终止上市辅导。
在IPO申报方面，以证监会官网披露的申报稿为准，今年以来仅有13家新三板公司申报IPO，其中7月、8月无新三板公司申报IPO。目前，正常审核的新三板公司共有71家，其中包括7家已过会未发行公司，以及1家暂缓表决的公司。终止审核的新三板公司累计已有58家。
对于拟IPO企业来说，携带“三类股东”等问题不构成上会拦路虎，而企业登陆资本市场的方式也增加。2016年至今，共有38家新三板转板企业已成功发行，平均转板收益率达4-5倍。宁波水表是新三板今年以来第18家过会企业，也是第5家携“三类股东”成功过会的新三板企业。
2018年3月13日，文灿股份通过对“三类股东”穿透核查方式，携带10名“三类股东”成功过会。这也是第一家携“三类股东”过会的新三板企业。4月17日，芯能科技采取清理和穿透两种方式处理 “三类股东”，成功过会。5月15日，海容冷链通过摘牌方式清理“三类股东”成功过会。6月12日，捷昌驱动通过对“三类股东”穿透核查方式成功过会。

（文章来源：投资快报）

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